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每日早報|全球恐慌情緒有所降溫,全球股市反彈走高,美債跌幅收窄

2020-03-11| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 131

期貨投教網為您整理上傳每日早報|全球恐慌情緒有所降溫,全球股市反彈走高,美債跌幅收窄,詳細如下:

股指期權

周二,滬深300股指期權成交量與持倉量均繼續上行,全市場成交量為64056手,較前一交易日增加1664手,其中看漲期權成交量較前一交易日增加4050手,看跌期權成交量較前一交易日減少2386手,成交PCR為0.851,較前日下行0.191。持倉量為79861手,較前一交易日增加2288手,其中看漲期權增加4050手,看跌期權減少497手,持倉PCR為0.93,較前日下行0.08。成交PCR與持倉PCR均出現下行,標的市場看跌情緒減弱。

周二,上證指數上漲1.82%,深成指上漲2.65%,滬深300指數上漲2.14%,A股昨日呈現較大幅度上行。國際股票市場近期波動較大,美股昨日出現較大漲幅,美國10年期國債期貨觸及跌幅下限引發熔斷,CBOE的VIX指數仍在高位運行。波動率方面,預計滬深300指數短期波動會比較大,滬深300股指期權隱含波動率近期整體有較大幅度上行。短期來看,預計A股市場短期繼續呈現高波動的局面,鑒于隱含波動率目前處于相對高位,建議密切關注標的市場走勢,觀望為宜。

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銅期貨期權

觀點:銅價短期內仍舊承壓。主要邏輯:目前宏觀面依然不容樂觀,銅市場面臨的不確定性較多,價格持續承壓。盡管原油暴跌的直接因素是減產預期落空這一大黑天鵝事件,但其背后的宏觀因素,以及可能由此引發的一系列問題,都會導致銅價承壓。此外,短期內銅基本面亦無明顯的利好支撐,累庫仍舊持續上升,壓制現貨價格和近月合約。綜合而言,當前市場不確定性較多,銅價仍舊承壓。

今日策略:建議觀望為主,近月合約不宜盲目抄底。


滬鋁期貨

宏觀面:全球恐慌情緒有所降溫,全球股市反彈走高,美債跌幅收窄。同時此前美國總統特朗普表示將尋求下調薪資稅,并且給受影響的行業提供“極具實質性的紓困措施”,美元有所反彈,外盤金屬全面反彈。

電解鋁社會庫存壓力依然明顯,成本端支撐較為有力,目前全國電解鋁平均成本在13300-13400元/噸,當前現貨價格已跌破部分鋁企現金流成本,鋁價繼續下跌空間有限。目前下游開工率有所提升,主要集中在國企及大型民企,中小型民企開工率依然較低。短期供強虛弱局面難改,鋁價將維持低位震蕩。

綜上滬鋁2005合約運行區間12800-13000元/噸,建議逢高做空。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,美國醞釀經濟刺激措施,美股大幅反彈,美元指數創三年來最大漲幅,基本金屬普遍沖高回落。產業方面,青山印尼兩條鎳鐵產線正式投產,年內或完成24條鎳鐵產線的投產,鎳鐵供應量將持續增加。不銹鋼市場成交略有好轉,但終端觀望情緒仍未消散,新訂單偏少的情況持續,此外,目前市場熱軋到貨較少,冷軋開工充足,冷熱軋價格出現倒掛的現象。總的來說,目前需求端尚未好轉,仍以偏空思路對待。滬鎳2006參考區間98000-105000元/噸,SS2006參考區間12000-12600元/噸。

操作上,NI2006逢高做空,SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:全球恐慌情緒有所降溫,全球股市反彈走高,美債跌幅收窄。同時此前美國總統特朗普表示將尋求下調薪資稅,并且給受影響的行業提供“極具實質性的紓困措施”,美元有所反彈,外盤金屬全面反彈。

 鋅:國內鋅現貨庫存持續累增,目前已達30.39萬噸,庫存壓力依然明顯。伴隨本周復工企業的開工率逐步提高,企業耗鋅量也相較上周有所增長,但整體來看仍處于供強需弱的狀態。建議逢高做空,未入場則觀望為主。

鉛:目前多數冶煉廠恢復生產,市場主要以原生鉛供應為主。而下游大型蓄企基本復工,開工率逐步抬升,鉛需求穩定,導致原生鉛市場報價較為堅挺,市場成交尚好。再生鉛企業復產率仍然較低,市場預期有所減弱,但廢電瓶供應緊張影響對再生鉛價格形成一定支撐,滬鉛走勢偏強。 

綜上,滬鋅2005合約運行區間15700-16100元/噸附近,建議逢高做空。滬鉛2004合約運行區間14400-14600元/噸附近,建議前多暫持。


鋼材鐵礦石期貨

螺紋鋼:目前鋼廠仍有利潤,主動減產比例不高,預計產量緩慢增長。全國主要城市庫存依然處于累庫狀態,此外,部分倉庫有脹庫風險,隱性庫存較高,貿易商壓力較大。從目前各地復工情況來看,建筑工地復工比例在60%以內。整體來看,上有庫存壓制利潤,下有成本支撐,預計短期價格維持寬幅震蕩,今日關注3500元/噸附近上行力度。

鐵礦石:供應端鐵礦到港繼續回升,但巴西發貨不順,需求端鋼廠庫存低位,按需采買為主,整體基本面平穩,預計短期跟隨螺紋波動。

策略:RB2005觀察3500元/噸附近上行力度,力度減弱時擇機布局空單,注意設置止損止盈。


焦煤焦炭期貨

隨著焦炭價格三輪陸續下跌,部分焦企已處于虧損邊緣,以消耗庫存為主,打壓焦煤情緒明顯增強,焦煤價格承壓陸續下調。蒙煤部分口岸已逐步恢復向中國出口煤炭,進口煤通關恢復正常后,預計下周蒙煤價格或將走弱。焦炭第三輪提降基本落地,焦企整體開工率繼續增加,焦炭供應充足,部分地區焦企庫存累積。鋼廠端壓力依舊較大,成材庫存大幅累積,對焦炭多以按需采購為主,但華東地區鋼廠限產檢修持續增加,使得當地鋼廠對焦炭需求趨減。

操作:JM05合約建議短空為主,參考回撤10元/噸即動態止損;J05合約建議繼續持有前期空單,目標價位1700一線,注意設好止盈止損。


動力煤期貨

前期復產煤礦產量也基本恢復正常,整體開工率明顯提升,資源供應較充足。而下游終端企業復工較慢,部分在產的終端企業經過前期補庫后,近期采購需求減緩,對高價煤接受程度降低。港口煤炭進多出少,北港庫存持續小幅增加。沿海電廠日耗雖然回升到50萬噸以上,但存煤可用天數卻維持35天的高位,長協煤和進口煤供應充足,市場煤需求疲弱。

操作:ZC2005合約建議暫時觀望為主。


燃料油期貨

受全球范圍疫情擴散的影響,航運業又一次受到較為嚴重的打擊,疫情嚴重壓制了船燃市場,即使安裝脫硫塔,高硫燃料油船用需求仍舊不會樂觀(雖然與低硫燃料油相比,高硫燃料油使用占比僅占很小一部分)。后期還需要關注美國煉廠進料和中東電廠發電的需求。燃料油供應端來看,1-4月中東煉廠檢修較為頻繁,尤其是沙特和阿聯酋,高硫燃料油供應趨緊

國產低硫船燃順利完成出口退稅通關業務,結束了國內煉廠因稅收問題對生產燃料油積極性不高的局面。未來中國大概率會替代新加坡成為第二個亞太燃料油加注點,國內自主生產燃料油積極性偏高,導致從中東進口的燃料油也會減少,進口燃料油依賴性減弱

操作策略:燃料油(FU2005):短期疫情擴散增加不確定性,且隨原油下跌整理,暫時觀望,等待原油企穩。


瀝青期貨

國內瀝青煉廠開工率受利潤較好的影響,開工率有進一步回升,且主要出售5-6月遠期合同為主,短期瀝青供應壓力有一定增加;但下游需求仍未真正啟動,多地道路施工仍較為遲緩,貿易商拿貨積極性不高,社會庫存積壓嚴重

目前期貨價格大幅下跌,導致瀝青現貨價格分別有100-200元/噸的跌幅,煉廠報價謹慎,呈現有價無市的局面

操作策略:瀝青(BU2006):整體來看,受國際原油價格大跌,外加現階段需求較弱的影響,瀝青弱勢整理為主,暫時觀望,等待原油企穩。

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玉米類期貨

周二玉米價格穩中小幅震蕩。山東深加工主流區間在1930-1980元/噸一線,大多穩,個別漲6元/噸,錦州港個別報水分14.5%,容重700-720收購價1875-1900元/噸,持平。市場傳言玉米拍賣底價將提高100元/噸,刺激盤面做多情緒,05合約漲14元/噸。近日基層售糧意愿上升,產區惜售心態再起。蟲害威脅和非瘟疫苗研制成功的消息利好遠月合約。然而個別地區發現非瘟疫疫情,養殖風險仍存,對短期補欄情緒或有影響。然而下游需求疲軟,深加工庫存突破100萬噸,基本面對反彈幅度形成一定壓制。底價提高的傳言使得盤面壓抑許久的抄底情緒得到釋放,即使下游需求無亮點,做空風險也比較大,預計短期市場將持續呈偏強震蕩態勢,關注新糧購銷和下游需求情況, 05合約關注1950是否形成有效突破,空倉逢低做多09合約。

周二國內玉米淀粉價格大多穩,局部繼續下跌。山東、河北部分報價在2310-2400元/噸,東北在2170-2360元/噸,局部跌10-30元/噸,市場高報低走。05合約跟隨玉米沖高回落漲12元/噸。近期淀粉企業陸續開工,開工率繼續回升至65.98%,環比增7.11%,產出快速上升,而下游消費仍舊低迷,庫存再創新高,突破103.51萬噸,企業利潤微薄,部分企業虧損,而下游需求恢復需要時間,淀粉供大于求格局短期難改。短期淀粉仍難以走出獨立行情,以跟隨玉米走勢為主,或繼續弱于玉米。后期隨著疫情的逐漸控制下游需求或有所好轉。關注庫存情況,操作上以觀望為主。


白糖期貨

周二主產區現貨價格穩中走低,主產區成交小幅放量。廣西地區報價5730-5840元/噸,較前日持穩;昆明地區報價5630-5640元/噸,較前日下跌10-30元。銷區出貨情況一般,部分商家報價繼續走低。

鄭糖反彈走高,收于5657,減倉18131手,總持倉量為19.9萬手。ICE美糖收于12.6。

周末原油價格低位崩塌,臨近巴西新榨季,市場擔心巴西調高制糖比,增加產量和出口,ICE原糖可能繼續承壓。不過近期巴西糖廠協會表示制造乙醇仍具有吸引力,同時從巴西乙醇平衡表來看,甘蔗乙醇需求穩定,側面支撐糖價。同時本榨季產銷缺口擴大至1000萬噸左右,而疫情對消費影響有限,進一步引導庫存去化,加之下一榨季北半球主產區有望延續減產勢頭,全球糖價依然看好。在此背景下,鄭糖在錯殺之后,有望延續牛市,建議逢低布局遠月多單。


蘋果期貨

受疫情影響,市場消費明顯減弱,更為嚴重的是,物流限制使得原本就不長的出庫時間遭到進一步壓縮。隨著時間的推進,蘋果庫存的壓力將越來越大,留給庫存去化的時間窗口也越來越小。部分產區報價偏弱,加之今年庫存結構中,果農貨占比較多,預期未來價格波動的程度將高于正常年份。

棲霞大柳家80#一二級報價2.5~2.8元/斤,洛川80#半商品3.2元/斤,市場稍弱,報價基本在成本線附近。

蘋果期貨再度開啟震蕩模式,05合約相對現貨仍有明顯升水,但也遠低于交割報價,預期震蕩為主。長期供給過剩環境下,遠月合約同樣受到壓制,但隨著時間逐漸進入蘋果花季,天氣災害炒作的機會存在,遠月空單可擇機避險。


棉花期貨

USDA三月報告:上調全球產量5.7萬噸至2647.4萬噸,下調全球消費18.5萬噸至2572.7萬噸,上調期末庫存27.8萬噸至1815.8萬噸。

3月10日儲備棉計劃采購新疆棉15000噸,實際成交5520噸,成交均價為13144元。

棉紡產業動態:上周鄭棉上行下點價成交偏低,部分紡企剛需性采購為主,目前棉商出貨意愿增強,基差下調30-50元。純棉紗市場較上周略走淡,價格持穩。紡企復工增加,但無法全負荷運作,紡企庫存保持低位。上周織廠復工增加有限,復產情況不及去年同期,面料市場逐漸開放,但交投冷清。3月10日CNCottonA收于13102,上漲5元;CNCottonB收于12666,上漲6元。

期貨市場:情緒反轉,鄭棉反彈走高收于12450,減倉8607手,總持倉量為40.4萬手。ICE美棉走高回落,收于61.37。

USDA報告下調中國消費,正在初步反映國際疫情蔓延下紡織服裝消費受挫的預期,但全球消費調高,未來仍有下調空間。隨著全球疫情持續升級,資本市場情緒低迷,繼續抑制內外棉價走高。雖然國內疫情形勢趨于緩和,且復工復產持續進行,但國際疫情擴散加劇了未來經濟不確定性,全球棉花需求對此較為敏感。基于這一事實上,多頭資金更多把重點關注在供應端的炒作上,近日再次收到國家林業和草原局發布的沙漠蝗蟲預警通知,近弱遠強的格局將持續。短期建議單邊觀望為主,不建議盲目抄底,可嘗試反套操作。


雞蛋期貨

現貨價格繼續維持穩定。北京主流3.02元/斤,上漲0.1元/斤,上海2.75元/斤,穩,山東曹縣2.8元/斤,穩定。現貨在2.9元左右波動,市場以小幅波動為主。企業復工進度加速,學校逐步開學,消費集中度有望回升,產銷價差逐步恢復正常。3、4月主要關注 淘雞情況,淘雞推動的價格再度波動是未來的主要風險,隨著淘雞價格上漲,淘雞熱情提升。如果出現大面積淘雞的現象,減少短期供給,警惕蛋價向上的波動。

現貨波動下,05合約有一定升水,震蕩波動為主,下方依靠消費預期支持,上方則受到供應充足壓制。中秋相關合約位于正常價格水平,若隨近月出現波動,則可出現相關操作機會。


豆類期貨

隔夜美國農業部供需報告基本維持美豆上月預估水平,略調高巴西及阿根廷大豆產量,但也符合市場預期,報告對市場影響小。隨著原油止跌反彈,避險情緒有所緩和,因此前三個交易日遭遇拋售后出現逢低買盤,美豆反彈收高6.75美分。上周壓榨大幅下滑至165.93萬噸,原因在于3月到港量不及預期,我們測算或僅有480萬噸,而這也將限制未來兩周的壓榨量,且盤面5-9涌現正套邏輯得到夯實。仔豬價格創非洲豬瘟以來高位,15公斤仔豬全國均價2300元,存欄恢復不及預期,6-9月基差或存在顯著壓力。目前榨利的套保盤壓力主要在豆油上,豆粕相對抗跌,榨利目前30元每噸左右。昨夜美豆反彈支撐連粕,盤面M05反彈關注2740壓力位。


農產品期權

周二M2005期權成交量PCR為0.3009,環比下跌至近期10百分位之下;持倉量PCR為0.4350,環比略降處于近期5百分位之下;市場情緒略偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為16.38%,環比回落至近期80百分位附近,標的30日歷史波動率19.93%,環比略升再創近期新高。策略:標的小幅走升波動率高位略降。高HV-IV差背景下波動率易漲難跌預期不變,疊加中長期標的看漲預期,逢低可賣出行權價2600以下看跌期權;買入M2005C2700并賣出M2005C2800構建的牛市價差組合繼續持有,組合權利金280元,盈虧平衡點2728。05合約到期前剩余20個交易日,在波動率低位賣出M2005C2700買入M2009C2750構建的5-9類日歷價差組合繼續持有至近月到期,組合權利金785元。


油脂類期貨

昨日油脂盤面整體反彈,原油從低位反彈令市場情緒有所好轉,MPOB中性偏好的月報亦有提振。MPOB數據顯示,馬棕2月庫存環比降4.2%至168萬噸,但產量及出口均在預期中,午后連盤沖高動能不足,在原油回落帶動下隨后縮窄漲幅。昨晚的USDA報告未有利好,USDA維持美豆油平衡表不變,但將2019/20年度美豆油平均價格預估從33.5調降至31.5美分/磅。

從宏觀層面來看,當前原油下跌的風險仍未解除,沙特與俄羅斯的增產戰似乎愈演愈烈,隨著尼日利亞計劃跟進增產,原油繼續下跌的可能性并不低。而隨著海外疫情繼續爆發,意大利封閉全國,市場風聲鶴唳。宏觀偏空及基本面利好匱乏,預計短期油脂將延續弱勢,以反彈沽空操作為主。


重要聲明
本報告中的信息均來源于公開可獲得資料,期貨投教網力求準確可靠,但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證,據此投資,責任自負。本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。

http://www.71578228.buzz/post/qhczjy20200311以上就是今天的早報:隔夜海外疫情感染人數不斷上升,歐美股市暴跌,市場恐慌情緒推高的詳細情況了。

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