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每日早報|歐美股市再度下跌,貴金屬亦小幅走低

2020-03-30| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 24

期貨投教網為您整理上傳每日早報|歐美股市再度下跌,貴金屬亦小幅走低詳細如下:

股指期貨

上周五,兩市震蕩分化,滬指漲0.26%,深成指跌0.45%,創業板指跌1.21%。成交6339億,成交繼續萎縮。板塊方面,紡織、建筑、白酒領漲,通信、軟件、特高壓領跌。周末消息面上,中央政治局會議召開,明確疫情嚴重沖擊全球經濟,同時提到“保實現決勝全面建成小康社會目標任務”,基本面的沖擊與政策的對沖短期難以看到方向,但可以重點關注4月兩會政策窗口期。短期的市場一直處于縮量調整的態勢,調整何時到位是值得關注的重點。從IC/IH 比價來看,近期科技股的調整幅度較大,比價下行至節后相對中性的位置1.88,可以考慮在1.83附近建立多IC空IH組合。


股指期權

周五,滬深300股指期權成交量較前日有所上行,持倉量則繼續上行。全市場成交量為37793手,較前一交易日增加6756手,其中看漲期權成交量較前一交易日增加5094手,看跌期權成交量較前一交易日增加1662手,成交PCR為0.676,較前日下行0.102。持倉量為71137手,較前一交易日增加1570手,其中看漲期權增加107手,看跌期權增加1463手,持倉PCR為0.624,較前日上行0.032,持倉PCR小幅上行。

周五,上證指數上行0.26%,深成指下行0.45%,滬深300指數上行0.32%,A股上周整體呈現低開之后反彈的格局。美股前期市場恐慌情緒在美聯儲相關政策出臺后得到部分釋放,但是隨著海外疫情發展進入爆發階段,其對全球經濟的不利影響仍在增加,市場預期亦有可能再度惡化,CBOE的VIX指數仍處高位,日經225指數早盤下行,A50股指期貨夜盤亦有一定幅度下行,短期回暖態勢再度出現反轉。波動率方面,滬深300指數歷史波動率持續高位運行,滬深300股指期權隱含波動率整體較前期有所下行,但亦處于相對高位,同時不排除出現繼續上行的可能性。前期建議在4月合約上布局的牛市價差組合若仍未平倉,建議今日暫時先平倉離場觀望。

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貴金屬期貨

隔夜美聯儲公布減少國債購買額度,同時鮑里斯感染新冠肺炎,市場情緒轉悲觀,歐美股市再度下跌,貴金屬亦小幅走低。此外,美國部分州進入強制隔離狀態,英國或升級現有的封鎖措施。總的來看,短期貴金屬能否持續反彈取決于股市偏好能否繼續回升,長期來看,貨幣政策寬松背景下貴金屬有較好支撐。滬金2006區間366-372元/克,滬銀2006區間3450-3620元/千克。

操作上,滬金2006及滬銀2006暫可繼續持有。


銅期貨期權

觀點:銅價短期內仍舊承壓。主要邏輯:疫情影響下宏觀經濟仍面臨衰退風險。從供需方面看,情況有所好轉,銅庫存連續多日下降,上周五上期所庫存減少2557噸,上游減產疊加下游恢復助力供需重歸平衡。但是,由于疫情仍在蔓延,拐點尚未出現,市場對全球經濟萎縮的預期不斷升溫。因此,盡管G20各國表示“不惜一切”穩定經濟,但市場恐慌情緒仍未徹底消除。因此,銅價反彈高度有限,沖高回落概率較大。

今日策略:建議策略方向為不看漲,賣出看漲期權或逢反彈高位沽空。


滬鋁期貨

宏觀面:上周五美國國會參眾兩院通過了一項2萬億美元經濟刺激議案。不過隨著英國首相約翰遜宣布其確診新冠肺炎,市場有所波動,后續仍需關注國外疫情發展情況。

鋁價持續處于低位,已經跌破大部分鋁廠現金流成本。部分鋁廠開始停產,目前涉及停產產能 50 萬噸左右,后期不排除停產產能增加的可能性。由于原廢鋁價差減少,再生鋁行業原鋁采購積極性大增。上周社會鋁錠庫存增幅持續收窄。但是由于海外疫情的持續擴散,下游加工企業鋁材出口訂單持續下滑,消費短期內難言樂觀。后期仍需關注電解鋁企業減產擴大規模及消費恢復情況。

目前滬鋁2005合約波動區間11500-12000元/噸,建議逢高做空。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,美國21個州進入重大災難狀態,英國首相新冠病毒測試陽性,市場信心遭到打擊。中央政治局會議提出一攬子政策,將提高赤字率,發行特別國債,內需或受到進一步拉動。產業方面,供需尚無明顯改善,下游采購積極性不高,現貨成交仍然偏弱,此前堅挺的原料價格亦有所下調,短期鎳市上行空間有限。滬鎳2006參考區間90000-96000元/噸,SS2006參考區間11800-12400元/噸。

操作上,NI2006逢高做空,SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:上周五美國國會參眾兩院通過了一項2萬億美元經濟刺激議案。不過隨著英國首相約翰遜宣布其確診新冠肺炎,市場有所波動,后續仍需關注國外疫情發展情況。

鋅:受海外疫情持續擴散影響,海外部分礦山關閉,包括歐洲最大的鋅礦TARA鋅礦。目前海外礦山整體處于供需兩弱的局面,后期不排除有更多的礦山停產。國內來看,下游的開工率有所提高,對鋅消費略有提振,社會鋅錠庫存有所下滑。目前國內礦山與冶煉廠就加工費降幅存在較大分歧,加工費進一步下降概率較大,鋅價短期基本面偏弱。  

鉛:上周滬鉛低位回升,再生鉛冶煉利潤有所修復,再生鉛企業陸續復工出量,國內供應環比有所增加。目前原生鉛企業基本維持正常,但若外礦供應受疫情影響較大,供應端再生鉛占比將會擴大,供需錯配問題將再次凸顯。消費端目前看雖然部分企業二季度出口訂單會減少,但是考慮到4月部分鉛蓄企業開工率將會提升,整體影響有限。 

滬鋅2005合約運行區間15000-15500元/噸,建議輕倉短空,倉位5%,設置好止損。滬鉛2005合約運行區間13500-14000元/噸,建議逢低做多,倉位5%,設置好止損。


鋼材鐵礦石期貨

宏觀方面:中央政治局會議提出提高財政赤字率,發行特別國債,市場情緒預期好轉。

螺卷方面:庫存繼續降低,但產量回升較快,不利庫存快速去化。高價現貨成交清淡,市場認可度較低,在庫存風險釋放前,螺紋價格難以大幅上漲,預計仍在長短流程成本區間震蕩。中長期來看,隨著宏觀政策調節及實施力度增加,提振后期需求,10合約可擇機做多,但目前仍需耐心等待。海外疫情爆發影響熱卷出口及海外需求,預計熱卷相對螺紋維持弱勢格局。

礦石方面:高爐開工率和產能利用率逐步回升,但仍低于去年同期水平。鋼材價格持續承壓,鐵礦需求難以大幅擴張。澳洲和巴西發貨量季節性回升,到港量預計逐步增加,鐵礦供應端預計將逐步好轉。雖然疫情導致國外鋼廠有減產計劃,但發貨情況同樣可能受到影響,供需基本面不確定因素較多,短期觀望為主。

策略:RB2005和RB2010合約今日短線震蕩操作為主;I2005和I2009合約建議投資者觀望為主;可繼續持有多螺空卷套利單,并設置好止盈止損。


燃料油期貨

目前受全球疫情擴散的影響,船運業持續受到壓制,導致高、低硫燃料油供應都較為充足,高低硫價差縮小,短期脫硫塔投資回報效益不如直接使用低硫燃料油,船東安裝脫硫塔積極性減弱

據隆眾資訊3月27日報道:舟山地區保稅船用高硫380CST燃料油供船212-218美元/噸;低硫燃料油供船283-287美元/噸。國內FU合約對應的是高硫燃料油的價格,目前原油價格的走弱導致高硫燃料油裂解價差偏強,二次煉廠使用高硫燃料油加工效益受到一定影響

由于目前沙特表示會大量出口原油搶占市場份額,導致了電廠用原油直燒發電的需求減少,所以在同比社會用電量穩定和中東準備進入夏季的情況下,高硫燃料油燃燒發電的需求理論上得到一定提升

操作策略:燃料油(FU2005):短期疫情全球擴散增加不確定性,燃料油期價大概率會隨原油偏弱波動,操作難度較大,暫時觀望。


瀝青期貨

隨著全國復工潮來臨(根據原定計劃,3月-4月大部分煉廠準備復工)和煉廠理論利潤處于近幾年高位,國內瀝青煉廠開工率會有進一步回升,并主要出售5-6月份的遠期合同為主,未來瀝青供應壓力有一定增加;然而,瀝青下游需求仍未真正啟動,多地道路施工仍較為遲緩,僅有部分地區小范圍動工。油價的大跌,使得貿易商不敢輕易抄底,煉廠和社會庫存積壓較為嚴重

瀝青現貨價格逐步隨期貨價格下調為主,重交瀝青現貨價下調幅度在100-200元/噸不等

操作策略:瀝青(BU2006):短期瀝青期價大概率隨原油偏弱波動,操作難度較大,暫時觀望。

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玉米類期貨

上周國內玉米價格上漲。截止周五山東深加工收購價1906-1972元/噸,東北深加工主流區間1704-1850元/噸,錦州港19年玉米容重700-720價格1910元/噸。玉米09合約再次沖高,漲16元收于2034元/噸,突破上漲通道線。當前余糧逐步見底,大多已轉入貿易商手中,各地收購積極,走勢偏強,整體來看,拍賣底價提高和蟲害的預期對盤面形成支撐。此外,專家預測本年度極端天氣概率上升。關注新糧購銷和下游需求好轉情況。從操作上看,即使當前下游需求無亮點,市場的做多情緒和趨勢已經顯現,我們建議遠月長線多單繼續持有。

上周五國內玉米淀粉價格穩中有漲。山東、河北地區報價在2370-2430元/噸,東北在2170-2360元/噸,部分漲10-20元/噸。淀粉05合約沖高回落收漲于2263元/噸,目前淀粉企業開工率達70%以上,及目前行業淀粉庫存仍處在100萬噸以上高位,市場整體依舊供大于求。企業利潤微薄,部分企業虧損,下游需求恢復需要時間,供大于求格局短期難改。短期淀粉仍難以走出獨立行情,以跟隨玉米走勢為主,或繼續弱于玉米。后期隨著疫情的逐漸控制下游需求或有所好轉。關注庫存情況,操作上以觀望為主。


白糖期貨

周五主產區價格穩中走低,主產區成交小幅增加。廣西地區報價5640-5750元/噸,較前日持平;昆明地區報價5540-5620元/噸,較前日下跌20元。銷區報價穩定為主,市場交投氛圍清淡。

鄭糖走高回落,收于5453,減倉855手,總持倉量為22.4萬手。ICE美糖收跌于11.1。

隨著原油觸底,國際原糖開始低位反彈,下一榨季白糖合約出現較強反彈。以現在價格來看,依然低于大部分產糖國成本,長期來看,增產積極性將不足,本榨季缺口可能延續。回到國內,復工復產正在加速,防疫管控下走私活動估計也將啞火,在此背景下,鄭糖在錯殺之后,有望延續牛市,建議逢低布局遠月多單。


蘋果期貨

銷區傳出走貨較好的傳言,但從統計數據上看,無論是西部產區還是東部產區,消化速度仍然沒有快到能夠迅速消滅庫存差距的情況。市場總體仍然是處在庫存壓制的偏空狀態下。

另一方面,即將進入4月,市場炒作之聲再起,需要明白的是,大面積的花芽受損只是小概率事件,借此炒作需要掌握市場節奏,避免接盤。

總體來看,蘋果整體價格處于偏低水平,基本面總體偏空,但炒作風險突出,建議以回避觀望為主。


棉花期貨

3月27日儲備棉計劃采購新疆棉18000噸,實際成交18000噸,成交均價為12155元。第十八周新疆棉輪入最高限價為11550元/噸。

棉紡產業動態:上周棉花現貨價格先跌后漲,成交走弱,下游紡企采購意愿整體偏弱,儲備棉輪入增加明顯。純棉紗市場成交冷清,棉紗價格繼續下跌,但未見紡企減產,隨著湖北紡企復工復產,整體庫存快速上升。本周坯布市場維持清淡,內銷客戶觀望為主,年后新增訂單不足,庫存延續上升。3月27日CNCottonA收于11662,上漲26元;CNCottonB收于11346,上漲53元。

期貨市場:鄭棉寬幅震蕩,收于10720,減倉13822手,總持倉量為30萬手。ICE美棉收跌于51.19。

一定程度上,棉花價格接近歷史低位,做多存在一定安全邊際,同時棉花低估值的狀態放大了供應端對價格的邊際影響。但仍不可忽視宏觀風險再次惡化的結果,同時,短暫的終端消費渠道的凍結已經反映在實體訂單上和價格上,但未來各國消費者終端消費能力減弱才是對紡織服裝業真正的考驗。建議觀望為主。


雞蛋期貨

周末產銷區市場整體偏弱,雞蛋現貨依舊低迷為主。主銷區北京大洋路5臺車,120--128元/44斤,北京石門7臺車,127元/44斤,回龍觀127元/44斤;上海主流2.87元/斤;山東產區曹縣報價2.63元/斤,創近期新低,泗水2.83元/斤,穩定。復工復產繼續,但餐飲消費仍然偏弱,整體消費處于淡季偏淡水平;而供給方面持續強勢,壓制整體價格持續低位。

現貨不僅低迷,而且沒有看到明顯的向上動力。在這樣的情況下,盤面繼續擠出升水,近月合約繼續沿3000一線運行,微幅升水現貨,但需要看到下跌空間也不大,空單需要做好止盈準備。遠月方面,在近月趨勢沒有完全了結的情況下,建議觀望為主,或輕倉介入。


豆類期貨

美豆市場反彈至880美分之后,需要進一步的利多消息支撐后期反彈,市場等待下周二的種植意向報告值得關注,最新的平均預估為8486.5萬英畝。雖然市場有需求減種的可能性,但美豆的上漲還需要天氣助力,預計900美分持續構成壓力。國內豆粕盤面目前的價格基本兌現了到港不足,國內庫存緊張的問題,目前預計三月到港量400-430萬噸,4月650-700萬噸,5月900萬噸。當前盤面榨利普遍為120-140元每噸,若美豆上行空間被壓制,連粕或開啟回調。南美的裝運問題暫時沒有進一步炒作的空間,預計連粕震蕩概率偏大。


農產品期權

周五M2005期權成交量PCR為0.6668,環比上漲至近期50百分位之上;持倉量PCR為0.7699,環比略升處于近期60百分位附近;市場情緒略偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為24.05%,環比回升處于近期60百分位附近,標的30日歷史波動率24.05%,環比略升處于近期新高。策略:標的偏強運行波動率小幅回升。HV-IV價差略升,到期前波動率高位運行預期不變,前期賣出行權價2600以下看跌期權基本歸零及時止盈,遠月可考慮波動率高位賣跨;買入M2005C2800并賣出M2005C2900構建的牛市價差組合權利765元,盈虧平衡點2876.5。05合約到期前剩余7個交易日,賣出M2005C2700和M2005C2950買入M2009C2750和M2009C2950構建的5-9雙日歷價差組合權利金1045元,可繼續持有至近月到期。


油脂類期貨

供應端憂慮重燃,上周國內油脂整體小幅反彈。隨著全球疫情繼續蔓延,油脂生產及物流運輸受到越來越大的影響,供應鏈風險升水的注入階段性提振植物油價格。然而,疫情的擴散令各國不斷加強對人員外出及商業活動的管控,植物油餐飲消費及生物柴油消費受到越來越大的影響。此外,沙特拒絕與俄羅斯的談判,原油價格尚未見底,對生柴的政策摻混根基形成越來越強的動搖。根據我們的估算,食用及生柴需求的減量很可能重塑油脂去庫存格局,當前油脂尚難言見底,大方向上以反彈沽空操作為主,但期間隨時可能伴隨著供應端炒作引致的反彈,建議單邊操作控制好倉位。

在當前大豆到港節奏下,近幾周國內大豆壓榨量處于低位,加速了豆油庫存的回落,我們預計未來幾周大豆壓榨回升仍將受限于大豆供應,豆油庫存仍有回落空間,4月中旬前相對看好豆棕價差走擴。但進入5月后,隨著印尼減產炒作的展開,棕櫚油可能引領一輪反彈,09豆棕價差隨后存在走縮空間,可在900上方嘗試逢高適量布局空單。



重要聲明
本報告中的信息均來源于公開可獲得資料,期貨投教網力求準確可靠,但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證,據此投資,責任自負。本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。

http://www.71578228.buzz/post/qhczjy20200330以上就是今天的早報歐美股市再度下跌,貴金屬亦小幅走低的詳細情況了。

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