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每日早報|隔夜特朗普稱將聯合沙特及俄羅斯進行減產,原油價格暴漲,通脹預期走高,貴金屬走高

2020-04-03| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 21

期貨投教網為您整理上傳每日早報|隔夜特朗普稱將聯合沙特及俄羅斯進行減產,原油價格暴漲,通脹預期走高,貴金屬走高詳細如下:

股指期貨

周四,兩市單邊上行,滬指漲1.69%,深成指漲2.28%,創業板指漲2.8%。北上資金全天凈流入42億。北上資金,全天凈流入43億,連續三天凈流入,板塊方面,石油、通信、電子、軟件領漲,黃金、食品、農業小幅下跌。兩市成交維持在低位,雖然科技股反彈,但依舊延續了分化的態勢。電子板塊在疫情的悲觀預期下,年后漲幅已抹平,大多數股票已經修復到合理的估值,市場“底部”預期很強烈。總體來看,市場沒有回到放量狀態前,結構性震蕩摩底部是市場當前狀態,以關注IC/IH比價何時企穩反彈,并逢低介入。


股指期權

周四,滬深300股指期權成交量較前日小幅下行,持倉量則繼續上行。全市場成交量為39000手,較前一交易日減少1577手,其中看漲期權成交量較前一交易日減少591手,看跌期權成交量較前一交易日減少986手,成交PCR為0.747,較前日下行0.024。持倉量為80123手,較前一交易日增加2739手,其中看漲期權增加1826手,看跌期權增加913手,持倉PCR為0.645,較前日下行0.006,持倉PCR繼續小幅下行。

周四,上證指數上行1.69%,深成指上行2.28%,滬深300指數上行1.62%,A股昨日出現小幅上行。美股昨日小幅上行,CBOE的VIX指數較前期已大幅回落,但是仍然處于歷史相對較高位置,日經225指數早盤小幅上行,A50股指期貨夜盤亦有微幅上行,全球股市預計短期依然處于震蕩區間。波動率方面,滬深300指數歷史波動率依然高位運行,滬深300股指期權隱含波動率整體繼續下行。目前,A股短期內可能已經對疫情市場的影響進行充分計價,但是操作上依然需關注市場整體情緒,昨日建議賣出4月平值看跌合約,同時買入4月虛值看跌合約的組合可于今日獲利平倉出局觀望。

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貴金屬期貨

隔夜特朗普稱將聯合沙特及俄羅斯進行減產,原油價格暴漲,通脹預期走高,貴金屬走高。此外,美國申請失業人數創歷史新高,海外新冠肺炎新增確診人數仍在快速增長。總的來看,市場有一定避險情緒,加上實際利率或進一步走低,貴金屬有較好支撐。滬金2006區間365-371元/克,滬銀2006區間3500-3650元/千克。

操作上,滬金2006及滬銀2006多頭繼續持有。


銅期貨期權

觀點:不宜過度樂觀。主要邏輯:疫情風險及其對宏觀經濟的影響可能進一步發酵。從供需方面看,情況似有好轉,銅庫存連續多日下降,但預計隱形庫存較高。疫情方面,海外新增確診人數持續高位,全球經濟仍舊承壓。消息面,美國初請失業金人數創新高,市場應警惕出現大規模失業潮;原油市場傳利好,油價大幅反彈,帶動市場情緒改善,但對非能化品種影響較為有限,不宜過度樂觀。綜合而言,銅價尚未到趨勢扭轉的時刻,承壓態勢短期內不會改變。

今日策略:建議策略方向為不看漲,可考慮賣出執行價42000以上看漲期權,可考慮輕倉沽空。


滬鋁期貨

宏觀面:在美國上周首次申請失業救濟人數創下歷史新高之后,突顯出美元受到避險買盤的追捧。昨日晚間美元指數大幅上漲,站上100關口,報100.100,漲幅達0.65%,外盤金屬紅肥綠瘦。

周四電解鋁社會庫存小幅回升,庫存拐點被證偽。目前氧化鋁價格有所回落,鋁廠虧損有所收窄,上游暫未出現新的停產消息。但是由于海外疫情的持續擴散,下游加工企業鋁材出口訂單持續下滑,消費短期內難言樂觀,操作上仍建議偏空操作。后期仍需關注電解鋁企業減產規模及消費恢復情況。

目前滬鋁2005合約波動區間11200-11600元/噸,建議前空暫持。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,全球新冠肺炎累計確診超100萬例,美國累計確診23.8萬例,連續4天新增確診數超2萬。美國上周初請失業金人數664.8萬,再創歷史新高,經濟前景不容樂觀。隔夜油價暴漲,因特朗普稱與沙特和俄羅斯溝通將減產1000-1500萬桶/日,但俄羅斯與沙特均否認。產業方面,昨日鎳價受原油帶動小幅回暖,但供需仍無明顯起色,下游不銹鋼現貨報價仍在下調,短期鎳價上行空間或有限。滬鎳2006參考區間90000-95000元/噸,SS2006參考區間11700-12300元/噸。

操作上,NI2006與SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:在美國上周首次申請失業救濟人數創下歷史新高之后,突顯出美元受到避險買盤的追捧。昨日晚間美元指數大幅上漲,站上100關口,報100.100,漲幅達0.65%,外盤金屬紅肥綠瘦。

鋅:隔夜倫鋅漲0.9%,受海外疫情持續擴散影響,海外部分礦山關閉。目前海外礦山整體處于供需兩弱的局面,后期不排除有更多的礦山停產。國內來看,下游的開工率有所提高,對鋅消費略有提振,社會鋅錠庫存有所下滑。二季度鋅消費回暖可期,不宜過分悲觀。  

鉛:隔夜倫鉛跌0.2%,目前再生鉛冶煉利潤有所修復,再生鉛企業陸續復工出量,國內供應環比有所增加。在全行業復工率持續回升的情況下,廢電瓶回收渠道有所改善,且再生鉛開工率持續回升,供需錯配問題有所緩解,鉛價支撐減弱,短期偏空操作。 

滬鋅2005合約運行區間15000-15400元/噸,建議高拋低吸,倉位5%,設置好止損。滬鉛2005合約運行區間13400-13700元/噸,建議前空暫持。


鋼材鐵礦石期貨

螺卷方面:受長流程成本支撐,螺紋期價大幅反彈。本周螺紋產量305萬噸,表觀消費417萬噸/噸,基本達到2019年峰值水平,庫存繼續降低,但壓力仍存。現貨市場價格繼續降低,成交量明顯較前幾日放大,價格仍將圍繞長短流程成本變動。考慮到長流程成本支撐作用,預計短期螺紋或有反彈。海外疫情爆發導致大量車企停產,影響國內熱卷出口,預計熱卷相對螺紋維持弱勢格局。關注本周產量、庫存及表觀消費數據。

礦石方面:前一日鐵礦成交量大幅回暖,期貨價格跟隨成材價格反彈。但成材高庫存狀態下,鐵礦需求難以大幅擴張,鋼廠仍以按需采買為主。此外,隨著季節性影響因素的弱化,澳洲巴西發貨量或將逐漸提高,預計4月中下旬左右到港量和港口庫存開始回升。受疫情影響,國外高爐有停產計劃,預期全球鐵礦需求下行,但仍需關注疫情對供給端的影響,注意防范風險。

策略:激進投資者RB2010合約今日可嘗試逢低短多;可繼續持有多螺空卷套利單;其他合約建議觀望為主。


焦煤焦炭期貨

焦炭價格第五輪提降范圍陸續擴大,焦企庫存多低位運行,對原料煤采購偏謹慎,市場情緒偏悲觀,焦煤價格承壓再次下調。據焦聯訊,岸甘其毛都、策克、二連浩特、滿都拉口岸均已恢復通關,整體通關仍在低位。焦炭第五輪提降范圍繼續擴大,少數焦企抵觸降價情緒較強。目前山西、山東、河北、遼寧等地部分鋼廠先后對焦炭價格進行50元/噸的提降,而山東地區焦炭第五輪提降已落地。

操作:JM09和J09 合約建議暫時觀望為主,或考慮多焦炭空焦煤做多焦化利潤。


動力煤期貨

當前內陸電廠采購需求積極性不高,紛紛下調接收價格,促使產地煤價繼續下跌。隨著工業企業加快復工,日耗煤量保持穩中有升。截止目前,沿海六大電廠日耗升至55萬噸,存煤可用天數29天;大部分電廠庫存較充足,主要以去庫存為主,采購積極性不高。后續基建和重點工程將逐步復工,沿海沿江地區工業開工率還會有所增加,電廠耗煤或繼續緩慢回升。

操作:ZC2005合約建議暫時觀望為主。


燃料油期貨

據隆眾資訊4月2日報道:舟山地區保稅船用高硫380CST燃料油供船204-210美元/噸;低硫燃料油供船259-263美元/噸

目前受全球疫情擴散的影響,船運業需求受到壓制,且多地設置14天隔離措施,導致船舶無法停港和停運,燃料油需求直接減弱,脫硫塔的安裝進度也受到一定影響

操作策略:燃料油(FU2005):今日大概率跟隨原油上漲,且幅度較大,暫不追漲。


瀝青期貨

據隆眾資訊數據稱,4月2日,山東重交瀝青低端價為1850元/噸,華東重交瀝青低端價下調150元/噸,為1750元/噸

據中國天氣網4月3日8點預報,未來2天內,江南華南等地有較強降雨過程,大部地區有中到大雨,其中,廣西東北部、廣東西北部、湖南南部等地的部分地區有暴雨,上述部分地區并伴有雷暴、短時強降水等強對流天氣。最近惡劣的天氣對近期下游施工需求造成一定影響,施工進度或有一定延緩

操作策略:瀝青(BU2006):今日大概率跟隨原油上漲,且幅度較大,暫不追漲。

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玉米類期貨

周四國內部分地區玉米價格繼續上漲。山東地區深加工主流價在1976-2090元/噸一線,較昨日繼續上漲10-30元/噸,錦州港個別報水分14.5%,容重700-720收購價1920-1950元/噸,持平。連盤玉米09合約沖高回落跌6元收于2031元/噸。糧食危機話題成為市場炒作主旋律,近兩日多頭出貨導致盤面調整,當前產區玉米余糧見底,大部分掌握在貿易商手中,供應端壓力消減,現貨價格堅挺。蟲害威脅及極端天氣概率上升,市場對本年度玉米產量擔憂,加之前期市場傳言本年度玉米拍賣底價大幅上漲,市場整體做多情緒濃郁。另一方面,需求端表現不佳,養殖恢復緩慢,飼料廠建庫意愿不強,深加工供大于求格局未改,或對上漲幅度有一定抑制。總體來說,當前做多趨勢仍強,長線多單繼續持有,空倉暫且觀望。

周四國內玉米淀粉價格繼續上漲。截止今日,山東、河北地區玉米淀粉市場部分報價在2410-2500元/噸,東北地區玉米淀粉報價在2190-2360元/噸,較昨日繼續漲20-60元/噸,實際成交根據訂單可議。目前行業淀粉庫存仍處在100萬噸以上高位,市場整體依舊供大于求。企業利潤微薄,部分企業虧損,下游需求恢復需要時間,供大于求格局短期難改。短期淀粉仍難以走出獨立行情,以跟隨玉米走勢為主,或繼續弱于玉米。當前原糧價格高漲與淀粉需求的弱勢形成矛盾,導致波動加劇,后期隨著疫情的逐漸控制下游需求或有所好轉,另外白糖有望走強,關注淀粉糖-白糖價差,操作上以觀望為主。


白糖期貨

周四主產區價格普遍走低,主產區成交小幅放量。廣西地區報價5590-5720元/噸,較前日下跌20元;昆明地區報價5550-5600元/噸,較前日下跌10元。銷區報價下跌為主,市場交投氛圍清淡。

鄭糖低開反彈,收高于5339,減倉5916手,總持倉量為26.5萬手。ICE美糖追隨原油波動劇烈震蕩,收于10.24。

疫情的管控已經影響到多國汽油消費,帶動乙醇價格走低。隨著巴西新榨季壓榨提前,供應壓力下嚴重削弱了進口食糖的估值。隨著本榨季產量落地,當下國內白糖市場進入純消費季:進口和消費成為主要關注點。中短期內,三種邏輯引導行情:1、疫情管控持續,油價走低下制糖比的蹺蹺板傾斜,導致進口成本走低;2、國內疫情控制之下食糖消費旺季可期;3、糖價估值偏低后政策向產業的傾斜,走私、進口糖政策可能存在利多預期。長期來看,當下原糖價格依然低于大部分產糖國成本,增產積極性將不足。建議暫時觀望,等待做多機會。


蘋果期貨

銷區傳出走貨較好的傳言,但從統計數據上看,無論是西部產區還是東部產區,消化速度仍然沒有快到能夠迅速消滅庫存差距的情況。市場總體仍然是處在庫存壓制的偏空狀態下。

另一方面,即將進入4月,市場炒作之聲再起,需要明白的是,大面積的花芽受損只是小概率事件,借此炒作需要掌握市場節奏,避免接盤。

總體來看,蘋果整體價格處于偏低水平,基本面總體偏空,但炒作風險突出,建議順應趨勢,謹慎參與。


棉花期貨

截止2020年3月26日當周,美國陸地棉凈簽約3.35萬噸,較上周減少2.94萬噸。

棉紡產業動態:上周棉花現貨價格先跌后漲,成交走弱,下游紡企采購意愿整體偏弱,儲備棉輪入增加明顯。純棉紗市場成交冷清,棉紗價格繼續下跌,但未見紡企減產,隨著湖北紡企復工復產,整體庫存快速上升。本周坯布市場維持清淡,內銷客戶觀望為主,年后新增訂單不足,庫存延續上升。4月2日CNCottonA收于11533,下跌29元;CNCottonB收于11167,下跌39元。

期貨市場:鄭棉低開高走,增倉12161手,總持倉量為30萬手。ICE美棉震蕩走高,收漲于49.97。

一定程度上,棉花價格接近歷史低位,做多存在一定安全邊際:棉花低估值的狀態放大了供應端(種植面積、單產、能化產品替代)對價格的邊際影響,但結合中國新疆延續補貼、美棉種植超預期來看,種植端的變量可能不及預期,可關注原油超跌反彈對棉價的提振。同時仍不可忽視宏觀風險再次惡化的結果,短暫的終端消費渠道的凍結已經反映在實體訂單上和價格上,但未來各國消費者終端消費能力減弱才是對紡織服裝業真正的考驗。建議觀望為主。


雞蛋期貨

盤面現貨繼續回升,進入春季,市場有一定回暖意向。主銷區北京大洋路124落3;上海主流2.87元/斤,穩定;山東產區曹縣報價2.83元/斤,穩定,泗水3.03元/斤,穩定。復工復產繼續,餐飲消費緩慢恢復,市場總體走向好轉;供給方面延續強勢,但淘雞數量有所增加,當前現貨價格已經處于歷史同期的偏低水平,下方空間同樣有限。

盤面繼續擠出升水,但除旺季合約之外市場升水不多。市場恐進入持續震蕩模式,觀望為主。遠月方面,市場仍有繼續擠出升水的意愿,同樣建議觀望為主。


豆類期貨

美豆市場對面積預估調降并不敏感,8350萬英畝之后,按目前2.6的大豆玉米比價,市場預期未來玉米的播種面積將減少并增加大豆種植。南美產量再度下調預期共650萬噸,這將給美豆850支持助力。雖然阿根廷內陸運力問題仍被討論,但至上周美西搶奪市場之后,南美升貼水主動降價7-10美分,國內豆粕盤面目前的價格基本兌現了到港不足,國內庫存緊張的問題,最新的預測調升到港預估4月720萬噸,5月1100萬噸。當前盤面榨利為120元每噸,未來開機增加仍將帶來去榨利的過程。建議關注2780-2820區間支撐。(牟啟翠)

農產品期權

周四M2005期權成交量PCR為0.6983,環比上升至近期55百分位附近;持倉量PCR為0.6578,環比下降至近期50百分位之下;市場情緒略偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為26.64%,環比上漲處于近期75百分位附近,標的30日歷史波動率26.29%,環比略升處于近期新高。策略:標的跌勢放緩波動率高位略升。到期前波動率維持高位運行,近月臨近到期虛值期權買方及時止盈,遠月09合約賣出M2009C3000和M2009P2800構建的賣出寬跨式組合做空波動率,獲得權利金2280元,盈虧平衡點2576.5和3223.5;05合約到期前剩余3個交易日,賣出M2005C2700和M2005C2950買入M2009C2750和M2009C2950構建的5-9雙日歷價差組合權利金1795元,權利金漲幅10.12%,可繼續持有至近月到期。


油脂類期貨

受特朗普關于沙特及俄羅斯將達成大幅削減原油產量的言論刺激,隔夜布倫特原油一度飆升47%,但隨后在各方辟謠下回落。隔夜原油收盤仍錄得一定漲幅,因主產國減產意愿較前期有所增長,沙特正呼吁產油國召開緊急會議。然而,多家機構預計疫情對原油需求的沖擊在2000多萬桶/日,要通過減產達到原油市場的供應平衡并不是一件太容易的事情,此前OPEC+談判破裂只不過因計劃減產幅度從100萬桶/日提高到150萬桶/日,要達成比此前更大幅度的減產協議,各方勢力的斡旋可能需要更長時間。

原油反彈對短期植物油市場情緒或有所利好,因市場對生物柴油需求的預期略回暖,今日油脂或有一定反彈。但從植物油與原油的價差來看,生物柴油摻混仍處于大幅虧損中,原油反彈只是令虧損有所減少,對生柴需求的實質性影響有限,且當前生柴需求面臨的最大挑戰其實對疫情減少出行的沖擊。據路透社報道,馬來西亞產業部長稱推行B20計劃面臨挑戰,可能會在實施時間上做一定調整。鑒于需求端未有明顯改善,建議油脂單邊追漲謹慎。


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