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每日早報|美元指數昨日持續下行,外盤有色普遍翻紅

2020-04-08| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 66

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股指期貨

周二,兩市高開高走,滬指漲2.05%,深成指漲3.15%,創業板指漲3.31%。成交7321億,較前幾日大幅放量,北上資金全天凈流入128億,板塊方面,農業、黃金、食品飲料領漲,民航、銀行、保險漲幅落后。當前在疫情這一較大風險下,國內政策有托底的能力,市場預期也較為一致。這樣情況的情況下,市場大概率上有壓力下有支撐,難有趨勢性行情。期指交易上的機會可關注兩方面,一是震蕩行情中的結構性機會,短期季報以及宏觀數據披露期,市場對基本面屬性更重視,IF短期相對強勢。中長期來看,流動性持續寬松下,IC仍有表現機會。二是短期指數偏離中樞后,向中樞回歸的機會。指數大概率在2700-2850區間震蕩,在區間上下沿高拋低吸是應對震蕩市較優的策略。


股指期權

周二,滬深300股指期權成交量較前日大幅上行,持倉量則繼續上行。全市場成交量為46323手,較前一交易日增加12228手,其中看漲期權成交量較前一交易日增加7243手,看跌期權成交量較前一交易日增加4985手,成交PCR為0.805,較前日下行0.046。持倉量為83744手,較前一交易日增加1166手,其中看漲期權減少598手,看跌期權增加1764手,持倉PCR為0.719,較前日上行0.044,持倉PCR繼續小幅上行。

周二,上證指數上行2.05%,深成指上行3.15%,滬深300指數上行2.28%,A股昨日繼續呈現回暖態勢。美股昨日高開低走,微跌收盤,CBOE的VIX指數微幅上行,日經225指數早盤小幅下行,A50股指期貨夜盤亦有一定幅度下行,投資者對于疫情對全球經濟影響的擔憂有所回升。波動率方面,滬深300指數30日歷史波動率依然維持在30%附近,滬深300股指期權平值附近隱含波動率整體繼續下行。目前,外圍市場雖有下行,但主要由短期情緒因素擾動所致,操作上昨日建議賣出4月平值看跌合約,同時買入4月虛值看跌合約以做對沖的策略倉位可繼續持有。

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銅期貨期權

觀點:不宜過度樂觀。主要邏輯:經濟基本仍將受到疫情的持續影響。從供需方面看,銅庫存連續多日下降,市場供應過剩的情況有所好轉。疫情方面,海外新增確診人數放緩,市場情緒有所好轉。但是,宏觀經濟在短期內依然會受到疫情的持續影響,全球經濟可能進一步受損,疫后恢復亦需要較長時間,經濟活動、終端需求短期內仍舊承壓。綜合而言,基本面沒有出現明顯好轉之前,銅價難以反轉,上行空間相對有限。

今日策略:建議策略方向為不看大漲,可考慮賣出執行價43000以上看漲期權。


滬鋁期貨

宏觀面:各國央行采取行動緩解美元荒,市場恐慌情緒有所修復,美元指數昨日持續下行,外盤有色普遍翻紅。

目前氧化鋁價格有所回落,鋁廠虧損有所收窄,減產動能有所減弱,但有意向減產的產能仍在增加。同時由于海外疫情的持續擴散,下游加工企業鋁材出口訂單持續下滑,消費短期內難言樂觀。操作上建議在上游沒有大規模減產之前,仍以反彈沽空為主。

目前滬鋁2006合約波動區間11300-11700元/噸,建議偏空操作。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,歐央行放寬抵押品范圍,以支撐市場信貸供應,市場對流動性的擔憂降低,不過美國方面新增病例數據仍高,美股高開低走。產業方面,目前菲律賓部分礦山恢復礦石發運,緩解了鎳供應短缺的憂慮。此外,目前不銹鋼需求仍未見恢復常態,庫存仍在高位,亦限制了鎳板塊的漲幅。總的來說,在需求端未見好轉的情況下,鎳及不銹鋼持續承壓運行。滬鎳2006參考區間90000-96000元/噸,SS2006參考區間11800-12300元/噸。

操作上,NI2006與SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:各國央行采取行動緩解美元荒,市場恐慌情緒有所修復,美元指數昨日持續下行,外盤有色普遍翻紅。

鋅:受海外疫情持續擴散影響,海外部分礦山關閉。目前海外礦山整體處于供需兩弱的局面,后期不排除有更多的礦山停產。國內來看,社會鋅錠庫存持續下滑,對價格有所提振。下游由于外需慘淡疊加內需受挫的雙重原因,采買意愿較弱。基本面整體仍呈現供強需弱局面,滬鋅上漲動能有限。  

鉛:目前再生鉛冶煉利潤有所修復,再生鉛企業陸續復工出量,國內供應環比有所增加。在全行業復工率持續回升的情況下,廢電瓶回收渠道有所改善,且再生鉛開工率持續回升,同時下游消費開始轉弱,前期供需錯配邏輯已然消失。短期逢高做空為宜。 

滬鋅2006合約運行區間15500-15900元/噸,建議高拋低吸,倉位5%,設置好止損。滬鉛2005合約運行區間13400-13800元/噸,建議逢高沽空。


鋼材鐵礦石期貨

螺卷方面:螺紋表觀消費處于高位,但建筑終端攪拌站產能利用率低于去年水平。廢鋼價格持續下降導致電爐成本下降,產量增長不利庫存去化。目前長短流程即期成本在3100元/噸和3350元/噸左右,預計本周價格繼續圍繞長短流程成本波動。在庫存風險釋放前,10合約短期大幅上漲難度較大。

礦石方面:巴西澳洲鐵礦發貨量回升,預計港口庫存亦將回升。當前鋼廠進口燒結礦庫存依然偏低,高爐開工率和產能利用率緩慢回升,疏港量基本正常,但廠內鋼材庫存仍然較高,鐵礦需求大幅增加的可能性并不高,疊加廢鋼價格下降,鐵水成本優勢弱化,預計礦石跟隨成材價格波動。但需要注意的是,受疫情影響國外需求和供給均存在較高的不確定性,注意防范風險。

策略:RB2010本周震蕩操作為主,若價格達到3300元/噸左右可嘗試布局中線空單;多螺空卷套利單擇機獲利止盈;其他合約建議觀望為主。


焦煤焦炭期貨

焦炭價格持續下行,對原料煤采購需求不佳,焦煤庫存持續升高,出貨壓力較大,山西地區焦煤價格承壓多次下調。焦價第五輪下跌落地,焦炭利潤繼續收縮,山西,陜西以及內蒙古地區小型焦企已出現虧損,但焦企整體開工率仍處于高位水平,暫無主動限產動作,部分地區焦企出貨壓力仍存。

操作:JM09和J09 合約建議暫時觀望為主,或考慮多焦炭空焦煤做多焦化利潤。


動力煤期貨

動力煤需求恢復緩慢,港口庫存的累積格局在短期內還難以出現逆轉。而電廠去庫存的壓力將使得港口現貨價格低于年度長協價的狀態得以維持。截止目前,沿海六大電庫存1658.9萬,日耗52.1萬,可用天數31.9天;大部分電廠庫存較充足,主要以去庫存為主,采購積極性不高。后續基建和重點工程將逐步復工,沿海沿江地區工業開工率還會有所增加,電廠耗煤或繼續緩慢回升。

操作:ZC2009合約建議暫時觀望為主。


瀝青期貨

截至4月2日,本周全國瀝青裝置平均開工率為56.13%,環比上漲2.99%。然而,由于3月整個上中下游庫存累積都較為嚴重,所以大部分煉廠在4月調低了產量,預計4月整體開工率或有一定下滑。

北方地區來看,山東和東北煉廠因下調價格,低價出貨較為順暢,煉廠庫存水平有所下降,但社會庫存仍有所增加;南方地區來看,近期的連續降雨導致部分地區下游施工受阻,華南地區煉廠和社會庫存同時大幅增加。

據中國天氣網4月8日8點報道,未來1-2天,山東、華北地區分別有不同程度的降雨和降溫,西南地區有強降雨,或有一定短期影響下游施工進度。

操作策略:瀝青(BU2006):臨近4月9日OPEC會議,不確定性增加,多單可適當止盈離場,未建倉者暫時觀望。

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玉米類期貨

周二華北部分企業較昨日滯漲回調,整體較節前上漲。山東深加工收購價主流區間在2000-2120元/噸一線,較假期前上漲10-60元/噸,錦州港個別報水分14.5%,容重700-720收購價1920-1955元/噸,持平,玉米09合約今日小幅高開后偏弱震蕩,跌3元收于2030元/噸。糧食危機話題成為市場炒作主旋律,同時引發市場“囤貨”潮,上周拉高后多頭出貨,盤面回落調整。目前產區玉米余糧見底,市場各主體積極收購,供應端壓力消減,現貨價格堅挺。蟲害威脅及極端天氣概率上升,市場對本年度玉米產量擔憂,加之前期市場傳言本年度玉米拍賣底價大幅上漲,市場整體做多情緒濃郁。另一方面,需求端表現不佳,養殖恢復緩慢,飼料廠建庫意愿不強,深加工供大于求格局未改,或對上漲幅度有一定抑制。總體來說,當前做多趨勢仍強,長線多單繼續持有,空倉暫且觀望。

周二國內玉米淀粉價格較節前繼續上漲。截止今日,山東、河北地區報價在2480-2550元/噸,東北在2280-2380元/噸,部分較節前繼續漲10-50元/噸。目前淀粉企業開工率達70%以上,庫存仍處在100萬噸以上高位,市場整體依舊供大于求。企業利潤微薄,部分企業虧損,下游需求恢復需要時間,供大于求格局短期難改。短期淀粉仍難以走出獨立行情,以跟隨玉米走勢為主,或繼續弱于玉米。當前原糧價格高漲與淀粉需求的弱勢形成矛盾,導致波動加劇,后期隨著疫情的逐漸控制下游需求或有所好轉,另外白糖有望走強,關注淀粉糖-白糖價差,操作上以觀望為主。


白糖期貨

截止3月底,除云南外,其它產區已經收榨。目前已經累計產糖981.18萬噸,同比下降0.9%;累計銷糖476.95萬噸,同比下降2.5%。銷糖率為62.19%,低于去年同期66.27%。

周一主產區價格穩中走低,云南產區成交放量。廣西地區報價5580-5690元/噸,較前日穩定;昆明地區報價5500-5570元/噸,較前日下跌10-20元。銷區報價持續下跌,下游企業需求清淡。

鄭糖震蕩走高,收于5344,增倉6086手,總持倉量為28.2萬手。ICE美糖延續低位震蕩,收于10.36。

昨日白糖概念股集體漲停,資金的邏輯可能更多關注在所謂的“糧食危機”。國內白糖市場缺口長期存在,而近期多國農產品出口受限,加上印度、巴西兩大食糖出口大國的疫情發展令人擔憂,資金擾動明顯。與此同時,受制于雷亞爾弱勢,外糖價依然趴在地上,低估值的狀態可能迎來資金關注。建議逢低做多為主。


蘋果期貨

銷區傳出走貨較好的傳言,但從統計數據上看,無論是西部產區還是東部產區,消化速度仍然沒有快到能夠迅速消滅庫存差距的情況。市場總體仍然是處在庫存壓制的偏空狀態下。

另一方面,產區天氣尚可,冷空氣南下的影響預計有限,需要明白的是,大面積的花芽受損只是小概率事件,借此炒作需要掌握市場節奏,避免接盤。

總體來看,蘋果整體價格處于偏低水平,基本面總體偏空,但炒作風險突出,建議順應趨勢,謹慎參與。


棉花期貨

棉紡產業動態:上周棉花現貨價格先跌后漲,成交走弱,下游紡企采購意愿整體偏弱,儲備棉輪入增加明顯。純棉紗市場成交冷清,棉紗價格繼續下跌,但未見紡企減產,隨著湖北紡企復工復產,整體庫存快速上升。本周坯布市場維持清淡,內銷客戶觀望為主,年后新增訂單不足,庫存延續上升。4月7日CNCottonA收于11643,上漲84元;CNCottonB收于11274,上漲91元。

期貨市場:鄭棉高開回落,收于11180,增倉1374手,總持倉量為30.6萬手。ICE美棉隨原油回落終止漲幅,收跌于52.76。

原油價格波動正在主導棉花行情。一定程度上,棉花價格接近歷史低位,做多存在一定安全邊際:棉花低估值的狀態放大了供應端(種植面積、單產、能化產品替代)對價格的邊際影響,但結合中國新疆延續補貼、美棉種植超預期來看,種植端的變量可能不及預期,可關注原油超跌反彈對棉價的提振。同時仍不可忽視宏觀風險再次惡化的結果,短暫的終端消費渠道的凍結已經反映在實體訂單上和價格上,但未來各國消費者終端消費能力減弱才是對紡織服裝業真正的考驗。建議觀望為主。


雞蛋期貨

大洋路今日135-136元/44斤,上海81元/27.5斤,曹縣2.93元/斤,泗水3.1元/斤,均出現不同程度上漲。現貨市場局部地區有回暖跡象,現貨價格的上漲進一步明確現貨市場的底部。上周淘汰雞數據進一步提升,較前一周提升18%已經來到中間偏高水平,淘雞熱情若繼續提升,則有望帶動雞蛋價格持續走俏。

盤面在升水擠盡的環境下,繼上周五之后,再度出現強勢上漲,6、7月合約出現漲停,究其原因,在于市場情緒的明顯轉圜,在持續半月的偏弱震蕩后,市場動量耗盡,而反彈力量爆發。在現貨穩定淘雞數據走強的情況下,下方支撐尚可。短期反彈可做短多操作,但應該設好移動止損,上方空間仍然受到偏強供給壓制,長期來看,升水注入后仍面臨擠出的風險。


豆類期貨

市場逐步重新審視美豆需求,數據顯示2月份美豆共計出口276萬噸,這是2004年以來的最低水平。不僅中國需求回歸緩慢,歐盟大豆進口本市場年度也同比下降3%。美豆市場對面積預估調降并不敏感,按目前2.6的大豆玉米比價,市場預期未來玉米的播種面積將減少并增加大豆種植。南美產量再度下調預期共650萬噸,這將給美豆850支持助力。南美的運輸問題被市場超買,最新的預測調升我國大豆到港預估4月720萬噸,5月1100萬噸。當前盤面榨利為120元每噸,未來開機增加將帶來加速去榨利的過程,建議關注2765附近支撐。


農產品期權

周二M2005期權成交量PCR為0.4228,環比下滑至近期25百分位之下;持倉量PCR為0.6371,環比略降處于近期50百分位附近;市場情緒略偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為27.26%,環比大漲至近期80百分位附近,標的30日歷史波動率26.65%,環比微降處于近期95百分位之上。策略:標的窄幅震蕩波動率大幅走升。即將到期的05合約虛兩檔以上期權幾乎歸零,遠月09合約波動率高位回落,賣出M2009C3000和M2009P2800構建的賣出寬跨式組合走勢平穩,獲得權利金1530元,盈虧平衡點2549和3151;05合約到期前最后1個交易日,賣出M2005C2700和M2005C2950買入M2009C2750和M2009C2950構建的5-9雙日歷價差組合權利金1710元,權利金跌幅1.79%,自三月初以來權利金漲幅25.74%,今日到期平倉止盈。


油脂類期貨

伴隨外圍油脂市場走高,近期油脂從低位有所反彈。美豆粕回落令美盤空油粕比套利解鎖,助力美豆油反彈,但食用需求及生柴需求堪憂,或隨后限制反彈幅度。在原油及美豆油反彈氛圍下,市場關注點從惡化的需求中暫時轉移,因預期沙巴6個地區種植園在4月14日前重開的概率不大,可能損失50萬噸棕櫚鮮果串(折約10萬噸毛棕櫚油),供應憂慮令馬棕在跌至低位后出現修復性反彈。然而,全球植物油需求隨著疫情發展不斷惡化,油世界將2020年全球生物柴油產量調降390萬噸,食用需求也隨著印度疫情的發展前景堪憂。從數量級來看,供應端炒作很難扭轉需求惡化引致的增庫存局面,油脂大方向仍不看好。近期市場供應端炒作消息繁雜,原油隨減產傳言波動劇烈,油脂走勢可能有反復,單邊操作需注意控制好倉位。


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http://www.71578228.buzz/post/qhczjy20200408以上就是今天的早報:隔夜歐美疫情擴散現象有所緩和,特朗普發言提振市場信心,歐美股市暴漲的詳細情況了。

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