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每日早報|寬松政策持續,貴金屬有較好支撐

2020-04-09| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 96

期貨投教網為您整理上傳每日早報|寬松政策持續,貴金屬有較好支撐詳細如下:

股指期貨

周三,兩市弱勢震蕩,滬指跌0.19%,深成指跌0.41%,創業板指跌0.25。成交6740億,成交回落,北上資金全天凈流出34億,板塊方面,旅游、航天、通信領漲,農業、保險、食品領跌。當前在疫情這一較大風險下,國內政策有托底的能力,市場預期也較為一致。市場最近沒有大的趨勢行情,震蕩是短期的主基調。期指交易上的機會可關注兩方面,一是震蕩行情中的結構性機會,短期季報以及宏觀數據披露期,市場對基本面屬性更重視,IF短期相對強勢。中長期來看,流動性持續寬松下,IC仍有表現機會。二是短期指數偏離中樞后,向中樞回歸的機會。指數大概率在2700-2850區間震蕩,在區間上下沿高拋低吸是應對震蕩市較優的策略。


股指期權

周三,滬深300股指期權成交量較前日大幅下行,持倉量則繼續上行。全市場成交量為30618手,較前一交易日減少15705手,其中看漲期權成交量較前一交易日減少9313手,看跌期權成交量較前一交易日減少6392手,成交PCR為0.872,較前日上行0.067。持倉量為83870手,較前一交易日增加126手,其中看漲期權減少413手,看跌期權增加539手,持倉PCR為0.736,較前日上行0.017,持倉PCR繼續小幅上行。

周三,上證指數下行0.19%,深成指下行0.41%,滬深300指數下行0.47%,A股昨日整體小幅下行。美股昨日高開高走,小幅收漲,CBOE的VIX指數微幅上行,日經225指數早盤小幅下行,A50股指期貨夜盤亦有小幅上行,結合昨日國務院金融穩定發展委員會關于發揮好資本市場樞紐作用,放松和取消不適應發展需要的管制的表態,預計短期A股整體可能繼續回暖。波動率方面,滬深300指數30日歷史波動率依然維持在30%附近,滬深300股指期權平值附近隱含波動率整體繼續下行。操作上前期建議賣出4月平值看跌合約,同時買入4月虛值看跌合約以做對沖的策略倉位可視今日市場情況決定是否平倉。

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貴金屬期貨

隔夜特朗普稱要加快重啟經濟,提振市場信心,同時美聯儲會議紀要也為市場注入強心劑,美股均錄得上漲,貴金屬震蕩小幅收跌。此外,歐盟未就救助方案達成一致。總的來看,短期來看,消息面多空交織,貴金屬或呈震蕩走勢,但長期來看,寬松政策持續,貴金屬有較好支撐。滬金2006區間365-372元/克,滬銀2006區間3600-3850元/千克。

操作上,滬金2006及滬銀2006暫可離場觀望。


銅期貨期權

觀點:不宜過度樂觀。主要邏輯:經濟基本仍將受到疫情的持續影響。從供需方面看,銅庫存持續下降,市場供應過剩的情況有所好轉。疫情方面,海外疫情蔓延放緩,市場情緒有所好轉。但是,宏觀經濟在短期內依然會受到疫情的持續影響,全球經濟可能進一步受損,疫后恢復亦需要較長時間,經濟活動、終端需求短期內仍舊承壓。綜合而言,基本面沒有出現明顯好轉之前,銅價難以反轉,上行空間相對有限。

今日策略:建議策略方向為不看大漲,可考慮賣出執行價43000以上看漲期權。


滬鋁期貨

宏觀面:為應對疫情造成的損害以及控制疫情對美國經濟造成的影響,美聯儲政策制定者不得不迅速采取了具有歷史意義的強有力應對措施。OPEC消息人士曾表示,減產協議成敗取決于美國的參與。宏觀風險仍存,外盤普遍飄綠。

目前海外當前供給端減產十分有限,但需求弱化明顯,昨日倫鋁庫存再增13700噸,且增量大部分來自于亞洲倉庫。國內氧化鋁價格有所回落,鋁廠虧損有所收窄,減產動能有所減弱,但有意向減產的產能仍在增加。同時由于海外疫情的持續擴散,下游加工企業鋁材出口訂單持續下滑,消費短期仍然較弱。操作上建議在上游沒有大規模減產之前,仍以反彈沽空為主。

目前滬鋁2006合約波動區間11300-11700元/噸,建議偏空操作。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,美聯儲會議紀要提振市場信心,特朗普稱已開始考慮重啟經濟活動,市場情緒持續好轉,美股隔夜再度大漲,金屬板塊亦受支撐。產業方面,菲律賓幾個大的鎳礦商宣布暫停運營的消息刺激鎳價上漲,市場對后期鎳礦供應不足有一定擔憂,不過需求端亦暫無起色,鎳價漲幅受限。不銹鋼現貨昨小幅下調,主要受青山再次調低價格所致,而期貨端價格回暖,期現價差逐漸收斂。總的來說,短期供需兩弱狀態持續,鎳及不銹鋼上行空間有限。滬鎳2006參考區間92000-97000元/噸,SS2006參考區間11900-12400元/噸。

操作上,NI2006與SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:為應對疫情造成的損害以及控制疫情對美國經濟造成的影響,美聯儲政策制定者不得不迅速采取了具有歷史意義的強有力應對措施。OPEC消息人士曾表示,減產協議成敗取決于美國的參與。宏觀風險仍存,外盤普遍飄綠。

鋅:受海外疫情持續擴散影響,海外部分礦山關閉。目前海外礦山整體處于供需兩弱的局面,后期不排除有更多的礦山停產。國內來看,社會鋅錠庫存持續下滑,對價格有所提振。下游由于外需慘淡疊加內需受挫的雙重原因,采買意愿較弱。基本面整體仍呈現供強需弱局面,滬鋅低位運行概率較大。  

鉛:目前再生鉛冶煉利潤有所修復,再生鉛企業陸續復工出量,國內供應環比有所增加。在全行業復工率持續回升的情況下,廢電瓶回收渠道有所改善,且再生鉛開工率持續回升,同時下游消費開始轉弱,前期供需錯配邏輯已然消失,短期滬鉛偏空運行概率較大。 

滬鋅2006合約運行區間15400-15700元/噸,建議高拋低吸,倉位5%,設置好止損。滬鉛2005合約運行區間13400-13800元/噸,建議偏空操作。


鋼材鐵礦石期貨

螺卷方面:螺紋表觀消費處于高位,但建筑終端攪拌站產能利用率低于去年水平。本周找鋼網及鋼谷網數據顯示,產量繼續回升,去庫速度趨緩,廠庫更甚,庫存壓力依然較高。近期廢鋼價格持續下跌,生產成本下移,短流程利潤回升是造成產量持續增加的重要原因。目前長短流程即期成本在3100元/噸和3350元/噸左右,預計本周價格繼續圍繞長短流程成本波動。在庫存風險釋放前,10合約短期大幅上漲難度較大。關注今日數據公布情況。

礦石方面:巴西澳洲鐵礦發貨量大幅增長,內礦產量回升,供應端預計持續好轉。當前鋼廠進口燒結礦庫存依然偏低,高爐開工率和產能利用率緩慢回升,疏港量基本正常,但廠內鋼材庫存仍然較高,鐵礦需求大幅增加的可能性不高,疊加廢鋼價格下降,鐵水成本優勢弱化,預計礦石跟隨成材價格波動。但需要注意的是,受疫情影響國外需求和供給均存在較高的不確定性,注意防范風險。

策略:RB2010本周震蕩操作為主,若價格達到3300元/噸左右可嘗試布局中線空單;其他合約建議觀望為主。


焦煤焦炭期貨

據焦聯訊,全國各地煤礦為消庫多降價加快出貨,但消庫速度較慢,多數煤礦庫存壓力仍然較大。隨著焦炭價格的企穩反彈,或許會降低焦煤價格下降速度。短期內焦煤價格將依舊承壓弱勢運行。進口澳煤方面,由于目前國內下游需求慘淡,進口商不敢貿然接貨,澳煤報價繼續下跌。隨著近期鋼價的下跌,庫存壓力過高,商家資金緊張,市場不乏有低位走量現象,當前下游鋼廠開工率有所回升,但鋼廠對焦炭仍多以按需采購為主。

操作:JM09&J09合約建議逢高短空為主,保守者建議做多焦化利潤,即多焦炭空焦煤套利。


動力煤期貨

煤炭上游企業基本上已經恢復至正常生產水平,但需求端復蘇緩慢。目前沿海六大電廠煤炭庫存依然處于同期高位,制約電廠北上采購積極性,部分電廠甚至紛紛推遲交貨日期,需求端極度低迷。短期內煤炭需求仍將主導煤價,煤價止跌企穩或需等電廠耗煤水平進一步提升。目前沿海六大電庫存1651.9萬,日耗54.1萬,可用天數30.5天。

操作:ZC2009合約建議暫時觀望。


燃料油期貨

據隆眾資訊4月8日報道:舟山地區保稅船用高硫380CST燃料油供船215-222美元/噸;低硫燃料油供船269-273美元/噸。

目前受全球疫情擴散的影響,船運業需求受到壓制。最為明顯的就是進出口貿易受阻,訂單數量明顯減少,多數船舶取消航程,燃料油船用需求難有起色,同時脫硫塔的安裝進度也受到一定影響,安裝經濟效益暫時不高。

煉廠或逐步降低高、低硫燃料油的供應解決需求疲軟的問題,但在陸地(ARA、新加坡、富查伊拉、浙江舟山)和海上浮倉庫存不斷累積的情況下,整體效果有限。

短期燃料油的漲跌邏輯依舊跟隨原油為主。

操作策略:燃料油(FU2005):臨近4月9日晚上OPEC會議,不確定性增加,空倉為主,暫時觀望。


瀝青期貨

截至4月2日,本周全國瀝青裝置平均開工率為56.13%,環比上漲2.99%。然而,由于3月整個上中下游庫存累積都較為嚴重,所以大部分煉廠在4月調低了產量,預計4月整體開工率或有一定下滑。

北方地區來看,山東和東北煉廠因下調價格,低價出貨較為順暢,煉廠庫存水平有所下降,但社會庫存仍有所增加;南方地區來看,近期的連續降雨導致部分地區下游施工受阻,華南地區煉廠和社會庫存同時大幅增加,但現貨價格變動幅度不大,部分貿易商按需采購為主。

據中國天氣網4月9日8點報道,未來1-2天,山東、華北地區分別有不同程度的降雨和降溫,西南地區有強降雨,或有一定短期影響下游施工進度。

操作策略:瀝青(BU2006):臨近4月9日OPEC會議,不確定性增加,多單可適當止盈離場,未建倉者暫時觀望。

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玉米類期貨

周三國內玉米價格整體較為穩定,華北局部企業小幅下跌。山東深加工收購價在2000-2100元/噸一線,局部跌10-16元/噸,錦州港個別報水分14.5%,容重700-720收購價1920-1955元/噸,持平。經歷幾個交易日的調整后,多頭再次上攻,玉米09合約小幅高開后增倉上行,漲15元收于2045。糧食危機話題成為市場炒作主旋律,同時引發市場“囤貨”潮,刺激做多情緒。目前產區玉米余糧見底,市場各主體積極收購,供應端壓力消減,現貨價格堅挺。蟲害威脅及極端天氣概率上升,市場對本年度玉米產量擔憂,加之前期市場傳言本年度玉米拍賣底價大幅上漲,市場整體看漲情緒濃郁。另一方面,需求端表現不佳,養殖恢復緩慢,飼料廠建庫意愿不強,深加工供大于求格局未改,或對上漲幅度有一定抑制。總體來說,當前做多趨勢仍強,長線多單繼續持有,空倉暫且觀望。

周三國內玉米淀粉價格多滯漲企穩,個別小幅波動。山東、河北報價在2480-2550元/噸,東北在2280-2380元/噸,個別波動10-40元/噸,實際成交根據訂單可議。目前淀粉企業開工率達70%以上,庫存仍處在100萬噸以上高位,下游需求恢復需要時間,供大于求格局短期難改。短期淀粉仍難以走出獨立行情,以跟隨玉米走勢為主。當前原糧價格高漲與淀粉需求的弱勢形成矛盾,導致波動加劇,后期隨著疫情的逐漸控制下游需求或有所好轉,另外白糖有望走強,關注淀粉糖-白糖價差,操作上以觀望為主。


白糖期貨

周三主產區價格穩中走低,云南產區成交放量。廣西地區報價5580-5690元/噸,較前日穩定;昆明地區報價5500-5570元/噸,較前日下跌10-20元。銷區報價持續下跌,下游企業需求清淡。

鄭糖低開高走,收于5376,增倉10294手,總持倉量為29.2萬手。ICE美糖低位震蕩,收于10.37。

國內白糖市場缺口長期存在,而近期多國農產品出口受限,加上印度、巴西兩大食糖出口大國的疫情發展令人擔憂,資金擾動明顯。與此同時,受制于雷亞爾弱勢,外糖價依然趴在地上,低估值的狀態可能迎來資金關注。建議逢低做多為主。


蘋果期貨

蘋果市場詭譎突變,20/21年度合約集體上漲,市場主流觀點認為,此上漲與本周末有可能迎來的降溫天氣有關。從天氣數據來看,本次降溫天氣集中在陜北以及甘肅東北區域,降溫前日部分區域有明顯降雨,導致空氣濕度較大,從而更容易引發霜凍。但是,產生重大產量影響的前提條件還在于花期,從目前了解到的情況來看,陜北及隴東北區域的盛花期還沒有到來,多數區域處在露紅前期,不排除部分開花較早,會受到低溫影響。另一方面,從天氣預報的信息來看,最低氣溫在零下3攝氏度(延長縣),并不突出。

蘋果進入花期,必然是市場炒作的高潮期,即便是度過了花期,市場還有干旱、冰雹、大風一系列炒作題材,在這些題材背后,需要清醒意識到兩點:局部災害難以影響整體產量的增長趨勢,每一年都有大大小小的局部災害。想要登上炒作的快車,無可厚非 ,但要注意變成最后的接盤俠。操作上暫時建議冷靜看待,長期我們還看不到20/21年度好于19/20年度的任何因素。


棉花期貨

棉紡產業動態:上周棉花現貨價格先跌后漲,成交走弱,下游紡企采購意愿整體偏弱,儲備棉輪入增加明顯。純棉紗市場成交冷清,棉紗價格繼續下跌,但未見紡企減產,隨著湖北紡企復工復產,整體庫存快速上升。本周坯布市場維持清淡,內銷客戶觀望為主,年后新增訂單不足,庫存延續上升。4月8日CNCottonA收于11723,上漲89元;CNCottonB收于11410,上漲137元。

期貨市場:鄭棉盤中拉漲,收于11505,增倉38244手,總持倉量為34.4萬手。ICE美棉收漲于53.8。

歷史大底的棉花,做多存在一定安全邊際,棉花低估值的狀態放大了供應端(種植面積、單產、能化產品替代)和情緒端對價格的邊際影響。隨著武漢解封,以及今日傳出收儲的傳聞,令多頭資金再次涌入市場。但結合中國新疆延續補貼、美棉種植超預期來看,種植端的變量可能不及預期,而收儲類政策可能實際降低現貨市場有效供應。同時仍不可忽視宏觀風險再次惡化的結果,短暫的終端消費渠道的凍結已經反映在實體訂單上和價格上,但未來各國消費者終端消費能力減弱才是對紡織服裝業真正的考驗。建議觀望為主。


雞蛋期貨

大洋路今日135-140元/44斤,上海87元/27.5斤,曹縣2.93元/斤,泗水3.1元/斤,較前一交易日表現穩定。現貨市場局部地區有回暖跡象,現貨價格的上漲進一步明確現貨市場的底部。上周淘汰雞數據進一步提升,較前一周提升18%已經來到中間偏高水平,淘雞熱情若繼續提升,則有望帶動雞蛋價格持續走俏。

盤面兩日連續上漲之后,動量有限,升水擠出后又被注入,現貨價格仍然沒有太強的上沖動力,導致市場整體沒有特別好的交易奇點。操作上建議觀望為主。


豆類期貨

隔夜美豆微幅收跌,主要是在美國農業部發布全球農產品供需預估報告(WASDE)前,谷物市場整體出現一些技術性賣盤。美豆市場對面積預估調降并不敏感,按目前2.6的大豆玉米比價,市場預期未來玉米的播種面積將減少并增加大豆種植。南美產量再度下調預期共650萬噸,這將給美豆850支持助力。南美的運輸問題被市場超買,最新的預測調升我國大豆到港預估4月720萬噸,5月1100萬噸。當前榨利仍較不錯,連粕反彈謹慎對待,關注2860線壓力位,但后期美豆企穩有望為連粕提供進一步支撐。


油脂類期貨

因預期沙巴政府不會重開被關停的種植園,且市場擔憂馬來政府可能在周五宣布延長行動限制令,供應憂慮助推昨日棕櫚油領漲油脂。然而,全球植物油需求隨著疫情發展不斷惡化,油世界將2020年全球生物柴油產量調降390萬噸,食用需求也隨著印度疫情的發展進一步惡化,保守估計亦在二三百萬噸。從數量級來看,供應端損失僅有數十萬噸而需求端降幅達數百萬噸,供應端炒作很難扭轉需求惡化引致的增庫存局面,油脂大方向仍不看好。近兩日關鍵事件較多,今晚USDA將公布4月供需報告,OPEC將召開緊急會議協商減產,明日還有MPOB月報及馬來是否延長行動限制令的決定,短期單邊波動預計較大,豆棕價差或有反復,注意控制好倉位。


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http://www.71578228.buzz/post/qhczjy20200409以上就是今天的早報:隔夜歐美疫情擴散現象有所緩和,特朗普發言提振市場信心,歐美股市暴漲的詳細情況了。

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